中信建投：维持A股正在构筑U型底部区域判断 星期一低布局

中信建投证券发表研报称，站在中期多角度，继续延续A股正在构建U标准型上端范围的判断。一方面，政策最上层、信用最上层或已大致确认，后续赢利最上层也将在中期逐步启动；另一方面，消费市场的估值、恐惧指标也早已进入了消费市场的上端范围，后续虽然仍存在继续回落的可能，但就赔率而言空间早已相对有限。因此，中期多角度下虽然消费市场磨最上层流程有可能年中有规律，但极低盛也无需往往悲观，应耐心等待消费市场启动U标准型最上层的构建。

中信建投表示，防守反击，星期四较差格局疫后恢复和稳增长加码。消费市场磨最上层期，极低盛应耐心等待消费市场启动U标准型最上层的构建，中长期多角度看无需往往悲观，更应考虑防守反击，星期四较差格局。

防守反击：1）城商行、而所商行、电厂股等极低股息品种仍是最上层佐配置常规2）非典经验来看，肉类加工等必选裂谷在肺癌多人极低峰期有超额收益，且赢利下行期其兼具相对逆周期的赢利波动。3）纺织服装是典标准型的必选购物裂谷，未来会攻守兼备。

星期四较差格局疫后修复和稳增长加码：1）疫后的发展可在生产端和购物端同时格局，生产端修复主要关切物流、汽车等，购物端修复，瞄准估值合理且本轮修复速度更快、确定性极极低的必选购物（而所产品加工、肉类加工）+本地购物（财经台餐饮、休闲娱乐肉类、医疗服务、影视等）配置重要性较极低。2）地产仍保持稳定政策年中发力但数据集尚未升温的结构。预计在地产数据集恰当升温之前消费市场对政策的希望仍将继续。2）基建早已恰当发力，建材景气上行有安全及。

从业者配置方面，关切养猪纯碱黄金裂谷。从公募资金从业者流向来看，有吻合300亿资金流向上新能源从业者，其中电源设备吻合150亿，动力电池吻合100亿。医药、而所林牧渔（主要是养猪裂谷）、基础精细化工（主要是锂电化学品和纯碱裂谷）、有色金属（主要是矿石裂谷）也原则上最多150亿。

此外，短期消费市场确实仍然遭遇诸多再一。其一，4月最后的两周为年报、一季报业绩暴雷频发期，极低盛对于春季的业绩意味著大概率将继续下修，对后续消费市场带来压力。

其二，英美两国经济继续保持强劲，可能避免美联储鹰派超意味著。

其三，消费市场年终回落后增量资金不足，微观流动性短期难恢复。基金会净值中位数吻合历史极点范围，上新基金会推出较差迷，触及预警线和管理公司线的私募基金会数量占比年中攀升，凸轮资金较为脆弱。

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