熊市里的大机构担忧倍增 灰度 Tether 微策略等巨鲸会不会成为 巨雷？

最大者的黑野牛之一」，早在 2017 年 Tether 就收到了新泽西州消费者期货交易委员则会（CFTC）的信函，但即便遭遇了 2018 年 10 月末 15 日那次「空仓也被割」的信任危机，USDT 也依然凭借「大而不必倒」的姿态来时了从前。

甚至 USDT 敏锐抓住 2020 年月份开始的「DeFi Summer」的机则会，通过快速增长的 DeFi 原生场景大大的买进，不够进一步与商品尺度绑定。除此以之外，曾一度最被时便的「挑战者」USDC，其实在 2021 年在此之前商品的期望也是寥寥。

直到 2021年，一切开始变得相同，USDT 之之外，USDC 的增长速度仍然比不上 DAI、BUSD、TUSD、PAX 等所有其它安定银两，甚至有直逼 USDT 的势头。

截至目前为止，USDC 的供给量已从一年前的 250 亿美元增长速度到 550 亿美元以上，供给量增长速度仅有有 2 倍，USDT 占比不够是以在历史上性地首次减至 50% 以下——而 USDC 已经开始逼仅有有 USDT 的交易所（将近到USDT交易所的80%以上）。

这在安定银两的转型在历史上上可谓是从未有过的事，如果不出意之外，按目前为止的增长速度趋势此消彼长，USDC 或许在 2022 年就可完成对 USDT 的逆袭。

还包括 5 月末份 UST 崩盘以来 USDT 所造成了的信任危机，都让 Tether 的风险在未来几个月末急剧增加——尽管目前为止储备的 47% 以上是新泽西州中央银行，商贸票据入股组合已渐增到 110 亿美元，但只要商贸票据占比还不会减至 0，对空头而言都是随时可伺机分食的猎物。

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买买买的 Microstrategy

此之外，仅有有日除了造成了控诉或卷入趋向于危机的 Three Arrows Capita、BlockFi，交易系统的老屯家 MicroStrategy 也因其高额浮亏而取得好评。

就在 6 月末 29 日，MicroStrategy 事与愿违以分之一 1000 万美元购买了 480 枚交易系统，平均价格为都为交易系统 20817 美元。

截止发文 MicroStrategy 共仅有有 129699 枚交易系统，总款项分之一 39.8 亿美元，持仓均价为 30664 美元，也即目前为止的商品价格，MicroStrategy 总浮亏已逾 13 亿美元。

不过虽然目前为止的二级商品价格远远跌破了它的成本价，但据引述，MicroStrategy 有 2.05 亿美元的定期利息，必需维持 4.1 亿美元作为还款，而它有 115109 枚 BTC 可以质押，所以只有当交易系统的价格低于 3562 美元，MicroStrategy 的交易系统才或许造成了控诉。

与此同时，豪打劫交易系统的背后，其老板 Michael Saylor 的标价也大大的缩水，2022 年 4 月末，彭博估计 Michael Saylor 的净股东权益为 16 亿美元，今天已跌至 5 亿美元，而 MicroStrategy 的股价也仍然跌回了两年前的起点。

今天就让看，RGB买入、Tether 买进、Microstrategy 买买买，这些曾一度在 2020 年曾被当作拉动场之外短时间内款项的「价欠发动机」，在今天的大生存环境形同，不仅有以后奏效，甚至成了一颗颗随时或许引出版发产业海啸的潜在风险点。

帆时的全力因素则会被放大，只有退潮时的坚持才不够难能可贵。对于仍处于高速转型的产业而言，加诸对巨鲸中轴的执念，祛魅政府机构机构，或许则会是这个特别的周期中都，我们所能收获的最大者经验之一。

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