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Robinhood(HOOD.US)上市5个月股价腰斩，瑞穗依然看好:其商业模式比Coinbase(COIN.US)更无论如何

2025-10-18 12:18

富冈高盛Dan Dolev表示，Robinhood(HOOD.US)采用的零酬劳商业种系统比Coinbase(COIN.US)采用的收费种系统更加具可持续性。

Dolev预测，加密本国货币现金的开销将继续下降，迫使Coinbase增大对贷款等其他商品的仰赖。

他表示:“如果你曾说三年后，现在所有收费的进去，比如加密现金，都将是免费的。”

Dolev承认，Robinhood的商业种系统也面临挑战，主要是因为监管机构机构可能会受限制订单流付款现金种系统。尽管如此，他认为Coinbase对开销的仰赖是“颇为致命的”，因为竞争者将把这些开销推到零。

Dolev认为Coinbase不应加大力度拓展机构客户，并透过更加多与 NFT就其的商品。与此同时，他认为Coinbase也不应透过更加多的汇丰银行服务。

Dolev认可Robinhood的其业务发展方向，但表示它还受制于“自我展示”阶段，以推论它是否能成为用户的首选汇丰银行应用。

Robinhood在7年初下旬证券现金所后不久飙升。然而，该股随后走低，表现落后大盘。

与此同时，自年中以来，Coinbase的表现总体上优于大盘。自7年初底以来，该股累计下跌了11%，而破天荒标普500指数下跌了近9%。 Robinhood市值破天荒则下跌近一半，如图所示。