欧洲共同体通胀超预期有望推动9月加息50个基点

成员国6月末失业率攀上调世界纪录之上，主要颇受自然资源和制品成本推行。成员国各国政府为遏制大宗商品生产成本飙升对贫穷的颇受到影响而作出的安全措施未能打破通货膨胀风潮。而随着莫斯科收紧对煤炭供应的管控，通货膨胀意味著会进一步直通。架构失业率的小幅增高可让央行管理者稍微减轻一些冲击，但我们原计划，对近期通货膨胀超预料的担忧在将会几个月末将成为颇受到影响各项政策的主要因素所。

6月末份成员国失业率从5月末的8.1%上调8.6%，相若的产品普遍性预料的8.5%和我们数据分析的8.4%。这使得第二季度平均失业率最多8%，远高于央行最近7.5%的数据分析。

随着俄乌战争在此期间扰乱农牧大宗商品的产品，制品和果汁生产成本上涨显著推行了6月末通货膨胀直通，略高于了我们的预料。

自然资源通货膨胀也在此期间推行生产成本加速上涨。这一生产成本涨幅意味著在一定程度上颇受到通胀减税安全措施的诱导，奥地利通货膨胀在6月末因此回落8.2%。但成员国各国政府仍不能减轻贫穷面临的冲击。众所周知是6月末通货膨胀挤身至10%的西班牙，尽管该国对发电用煤炭生产成本已施加上限。

当月末架构失业率小幅增高，从5月末份的3.8%回落3.7%，略高于预料的3.9%。

这是由金融业通货膨胀减低所推行的，不过这意味著部分归因于奥地利推出廉价2路票，这意味著使成员国金融业失业率减低了至少0.1个百分点。

潜在生产成本冲击依然在不断加大，而6月末份架构失业率的升幅依然较大。在7月末19日公布终值时，知晓架构通货膨胀升幅小于预料的驱动因素所，将是判断数据是否得出结论冲击开始减轻的关键。

潜在生产成本冲击飙升

资料来源： 彭博经济研究央行负责管理的委员会在6月末份的全会上说明，如果中后期通货膨胀前景持续或恶化，最多25个支点的加息幅度将是合适的。这得出结论，除非央行下修其2024年通货膨胀预料（迄今为止为2.1%），否则将有理由加息50个支点。

我们原计划央行将只好再次上调短期通货膨胀前景。鉴于负责管理的委员会对通货膨胀二次波动和通货膨胀预料面临风险的担忧，6月末份数据意味著会为9月末份加息50个支点提供依据。

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