破净发行的兰州银行上市先于上涨43.98% 市净率升至1.15倍

经济体制观察门户网站 路透社 黄蕾 2022年母公司之前央银行第一股，A股第42家母公司之前央银行来了。

1月底17日，宁夏之前央银行在深交所RAM母公司，股票简称“宁夏之前央银行”，NYSE“001227”。母公司月份，宁夏之前央银行上涨43.98%，报收5.14元，成交额为5.37亿元，总市值为292.8亿元。

据此前公告，宁夏之前央银行首次公开发表发行不超过5.7亿股，发行价格为3.57元/股。根据作价书，宁夏之前央银行发行后每股净财产为4.33元，相对不宜发行市净率为0.82倍，这也也就是说宁夏之前央银行为A股首例破净发行的之前央银行股。截至今日收盘，宁夏之前央银行市净率升至1.15倍。

宁夏之前央银行正式成立于1997年6月底，前身为在原酒泉市56家城市信用社基础上正式成立的宁夏城市合作之前央银行，是甘肃省第一家地方法人股份制商业之前央银行。1998年5月底并入为酒泉市商业之前央银行，2008年6月底并入为宁夏之前央银行。

早在2008年并入已久，宁夏之前央银行便制订了三年母公司计划，并暗示要要用边远地区首家母公司城商行。但直到2016年宁夏之前央银行才递交作价书，同月底向A股发起冲击。

2021年9月底9日，宁夏之前央银行同月底过会，12月底7日揭发作价意向书，并在随后将按计划于2021年12月底15日透过的门户网站上、门户网站下申购推迟至2022年1月底5日。

与A股16家母公司城商行相比，宁夏之前央银行成色几何？

根据公开发表样本，截至2021年9年末，在17家A股母公司城商行（含宁夏之前央银行）之前，宁夏之前央银行的财产数目紧随第15位，优于兰州之前央银行的3363.90亿元和厦门之前央银行的3197.60亿元，财产数目国民生产总值优于有数江苏之前央银行、兰州之前央银行在内的8家之前央银行。营收不足之处，截至9年末，宁夏之前央银行的民营企业总额紧随第15位，民营企业国民生产总值较为亮眼，以30.75%的营业收入国民生产总值紧随17家之前央银行的位非，且为唯一一家营收国民生产总值在30%以上的之前央银行，坐落于其后的为宁波之前央银行，营收营业收入下降28.48%。在归母财年不足之处，宁夏之前央银行以12.54亿元的财年紧随第17位，不过，归母财年营业收入下降108.86%，为17家之前央银行之前国民生产总值新纪录的之前央银行；江苏之前央银行紧随其后，归母财年营业收入下降30.50%。

部分去年这两项展现亮眼背后，宁夏之前央银行的财产质量问题引发较多关注。截至2021年6年末，在17家A股母公司城商行之前，宁夏之前央银行不良贷款率优于下降速度，坐落于第二高，屈指可数郑州之前央银行的1.97%。同为西部地区的城商行之前，报告期内，贵阳之前央银行的不良贷款率为1.51%，成都之前央银行的不良贷款率为1.10%，兰州之前央银行的不良贷款率为1.19%，重庆之前央银行的不良贷款率为1.35%。不过宁夏之前央银行的不良贷款低于同为省内母公司之前央银行甘肃之前央银行（2139.HK）的2.14%。

此前，宁夏之前央银行在作价说明书之前曾对2021年去年透过预期：“混合也就是说市场趋势及公司实际经营可能会，经之前长期千分之，宁夏之前央银行预期2021年民营企业为78.15-79.32亿元，营业收入下降7.00%-8.60%;预期借助归属于母公司所有者财年15.27-16.37亿元，营业收入下降2.29%-9.66%。”

截至目前，A股分别为9家之前央银行揭发2021年去年快报，有数4家股份行，2家城商行，3家农商行。归母财年不足之处，多家之前央银行国民生产总值展现亮眼，除之前信之前央银行归母财年增幅为13.60%外，其余之前央银行国民生产总值除此以外超过20%。其之前，江苏之前央银行归母财年增幅高于，翻倍30.72%。财产质量不足之处，7家之前央银行不良率环比下行，1家持平，仅张家港行环比微升0.01个百分点。

寮国证券高盛戴志锋认为，从9家之前央银行快报可能会看，全年去年国民生产总值保证侧边趋势，稳健性好于市场考虑到。数目仍是驱动营收下降的主要因子，预期行业净息差稳健，财产质量总体保证稳健。