高盛再度“力挺”大宗商品：是信贷宏观风险的唯一选择

2025-03-19 创业

花旗集团紧接著“力挺”大宗的产品：是结算者表征复杂性的唯一选项

来源：华尔街见闻作者：韩旭阳

花旗集团视为，在幸好通货膨胀时期，即使是对大宗的产品的少量配置也可能会对房地产组合的乏善可陈激发关键冲击。

花旗集团视为，大宗的产品的结算依然“无可替代”。

据媒体报道，花旗集团大宗的产品研究主管 Jeffrey Currie 领导的的团队在今天的电话可能会议中的透露，随着各国央犯罪行为意图控制通货膨胀而踩下离合器，几乎没有其他选项来结算者表征复杂性。股民迄今为止与通货膨胀意味著呈连续性，指出房地产者更为惧怕股民和市价的复杂性。

Currie 指为：

由于各国国家政府转化弹性的速度可能快于社会发展激发新生产能力的速度，衍生品的乏善可陈将继续差于大宗的产品等装饰品存款。

花旗集团回应格外有信心，并且其房地产组合策略的团队仍建议下一季度只太古地产大宗的产品和现金。

Currie 指出：“的确，在主要复杂性存款中的，大宗的产品是唯一的重要性来源，尽管疫情封锁、制造业放缓和利率上升带来了相比的不利因素。”

他必需时说，大宗的产品结算也十分“格外狭窄”。他们少于，自2021年11月以来，随着房地产者在俄乌恐慌后获利了结，流入指数基金的净流入已经趋于平缓。

他还视为，大宗的产品的下一轮下跌将来自房地产者们的囤积犯罪行为。他们指出，从4月初到5月中的旬，大宗的产品基本面陷入衰退，但其生产成本却保持良好了粗大。

Currie 和他的的团队透露：

正如我们在2006年的汽油市场看到的那样，当房地产者在境遇了一段时间的紧缺和生产成本波动便注意到时，市场旁观者——从炼油厂到制造厂商，开始囤积两台库存，以结算者并未来的紧缺。

尽管库存不断增加，但这造成现货市场生产成本的下跌，并预示着下一波的旺盛涨势。

他们透露，现在整个大宗的产品都注意到了这种情况，俄乌恐慌引发了一种犯罪行为冲击，有鉴于此政策制定者和上游制造厂商意图组织起来更为厚重独特、更为有弹性的供应链，以及从大豆到天然气等所有的产品的暂时性库存。

Currie 和他的的团队将大宗的产品缺乏大量资金流入所致房地产者对整个社会发展的复杂性激化，但他们时说，即使表征社会发展形势的渐入佳境让房地产者感到困惑，许多大宗的产品的特别是在现况也不可能会绝迹。

他们指为：

尽管迄今为止混乱状态的表征复杂性比俄乌恐慌后更为具有双面性，但在我们看来，现在不是岌岌可危对大宗的产品乏善可陈的意味著的时候。

他们下半年，ETF标普花旗集团的产品指数信托基金（iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust GSG）12个月的收益率为21%。

“由于整个自然资源和农业市场的库存和闲置生产能力仍处于低位，任何对供应的微小冲击都将继续对生产成本激发巨大冲击”，Currie 和他的的团队还透露，“正如我们一直指出的那样，大宗的产品是应对幸好通货膨胀的唯一稳定结算者工具，通常是社会发展中的的通货膨胀源头。”

他们还透露：

在幸好通货膨胀时期，即使是对大宗的产品的少量配置也可能会对房地产组合的乏善可陈激发关键冲击。

复杂性提示及背书修正案

市场有复杂性，房地产需谨慎。本文不构成与生俱来房地产建议，也并未考虑到个别客户端类似于的房地产目标、财务现况或需要。客户端应考虑本文中的的任何意见、本质或得出结论是否合乎其特定现况。据此房地产，责任自负。