华泰期货锌铝日报20220601：下游备货情绪极低，铝价偏弱震荡

锰：

证券消费市场层面，LME锰证券消费市场升水21.75美元/吨，以前一季度升水23.5美元/吨。根据SMM发信，苏州0#锰边缘化买入于26200~26280元/吨，双燕买入于26210~26310元/吨；0#锰比如说对2206合同报升水50~70元/吨，双燕（沪华）对2206合同报升水80元/吨；1#锰边缘化买入于26130~26210元/吨。亦同锰差价确保高位不稳定性，MLT-消费市场挺差价出货，然买入不佳后，慢慢地上调升水买断，对2206合同报至升水50~70元/吨，对下秋冬季差价下浮报至10~0元/吨左右。进入第二时段，持货商比如说锰锭对2206合同买断至升水50~60元/吨左右。适度看，消费市场接货情绪明显提高，高差价下游接货意愿不佳，同时贸易商之间据知无法保证时则的火热，逐步上调升水买断，买入很低。

剩余层面，5年初30日，LME锰剩余为84675吨，较以前一日提高25吨。根据SMM发信，5年初30日，欧洲各国锰锭剩余为24.89万吨，较上周五提高2100吨，较上周一提高15000吨。

见解: 亦同沪锰区间不稳定性。尺度层面，欧洲理事会副主席马丁声称，欧盟高级官员将在周三开会，签署石油工业禁运条款。此次石油工业禁运将开启对俄罗斯的第六轮制裁方案。国家政府发改委、国家政府能源局发布《关于促使新时代风电相比之下发展实施方案的通报》，要实现到2030年风电、可再生发电总发电量翻倍12亿千瓦以上的要能，较快相结合清洁低碳、安全高效的能源制度化。欧美层面，据一季度财报来看矿下端未翻倍预想迫切需要的效果，加之欧洲各国计划迫切需要的矿时间上也在延迟，矿下端承继偏紧格局。消费行为下端，未来会因一小常规性国家政府项目的展开，镀锰板块二期工程展现出较高。但因压铸锰合金采购展现出很低，适度消费行为较为一般，须注目后续举措面对实际消费行为的兴奋效果。售差价层面，预计七年初起经济将慢慢地丧失，消费行为及下游补库有望启动，加之海内外持续性去库，短期要求以小心谨慎偏多的思路对待。

策略：单边：小心谨慎看多。金融工具：阴性。

几率点：1、欧美情势变动。2、消费行为胜于预想。3、欧洲各国鼠疫原因及规避举措。

铬：

证券消费市场层面，LME 铬证券消费市场贴水 30.07美元/吨，以前一季度贴水 27.5美元/吨。据SMM， 亦同沪铬主力2207合同开于20840元/吨，峰顶至20895元/吨，最低至20725元/吨，收报于20740元/吨，较以前一季度收跌25元/吨，涨幅0.12%。亦同早盘沪铬横盘整理，华南证券消费市场消费市场据知很低，加之某谷仓因某些缺陷不能提货，下游备货情绪一般，持货商贴水走扩展为主，SMM湛江铬差价对06合同贴水30元/吨，较时则提高15元/吨，证券消费市场均差价降至20740元/吨，涨10元/吨，实际买入对SMM湛江铬差价贴水40-贴水10元/吨，买入售差价集中在20700-20730元/吨，买入一般。

剩余层面，2022年5年初30日，SMM统计欧洲各国电解铬社会剩余92.3万吨，较上周四剩余提高1.4万吨。截至5年初31日，LME 铬剩余较以前一季度提高6825吨至 45.88 万吨。

见解：亦同铬差价偏弱运行，主因湛江某谷仓注意到重复质押缺陷，谣传有几家贸易商无法讲到货，或许导致较为大的损失，加之消费市场谣传多地谷仓均注意到一定程度的重复质押缺陷，导致消费市场情绪较重，对证券消费市场消费市场商品交易有一定担忧，须注目后续调查原因。供给层面，现有欧洲各国电解铬市场需求可选持续性上升，总产量持续性释放。消费行为层面，随着苏州及区域内地区开建复产节奏较快，下游消费行为持稳向好。剩余层面，随着鼠疫好转以及举措对交通运输层面的支持欧洲各国社会剩余周内确保去化，欧美剩余低迷至46万吨不限。总体看来，现有消费市场供给下端增量持续性释放，但随着鼠疫好转物商品交易畅，欧洲各国社会剩余持续性去库，加之未来会利好举措持续性发布，预计后续消费市场须求将有所稳定下来，须警惕证券消费市场贸易波动几率，考虑到成本支撑缺陷要求短期内小心谨慎看多。

策略：单边：小心谨慎看多。金融工具：阴性。

几率点：1、生产力收紧快于预想。2、消费行为少胜于预想。3、欧洲各国鼠疫原因及规避举措。

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