机械行业中报解读：营收增速放缓营业收入逐季改善 看好锂电设备板块

2022年年初，机械产业连续性营业收入难免承压，二季度收入端和佣金端经济总量难免下降，但盈余能力逐季改善。其中锂电、光伏、半导体等专用电子设备地壳依旧展现亮眼，收入经济总量分别为93%、31%、46%。我们看好锂电电子设备地壳后续激增的一般来说，关注蟠龙和得益于大廊柱扩产的弹性标的。

机械产业年初做到收入9260亿元，上年降低3.2%；归母净佣金688亿元，上年降低15.3%。其中二季度，受非典因素，长三角北部工业生产供应链缓和以及宏观经济走弱使得机械产业下游所需动能减慢，二季度产业毛额度22.3%，上年降低1.2%；净额度8.6%，上年降低0.7%。但得益于下游原材料价位因素减慢，机械产业公司连续性费用率防范加强，产业净额度环比自2021年四季度开始逐季改善。

得益于光伏所需高景气，年初光伏电子设备维系营业收入高增，在手交货维系当权。短期看，全球光伏所需仍维系高景气，且N型电池、薄片转化、大材质等光伏新方法绕过速度加快，月内光伏电子设备产业技术迭代的普遍性较高。聚焦电池片环节，今明两年是TOPcon、HJT等新方法逐渐迈进产业转化的关键因素节点。但要点项目看，随着硅料价位降至、供给被囚后，各环节佣金三维空间被存储，明后年扩产建设的也就是说执行确实出现放缓远胜短期内高风险。此外，电池片技术路线分转化加剧，TOPCon不再相差悬殊，但被HJT迭代的高风险较大。而HJT内部，掌握微晶技术的无论如何升高，格局出现靠拢，到明年Q2之前，胜出者仍不确定。

而锂电电子设备地壳普遍性强于。上市公司披露的半年报营业收入激增都在60%以上，年初电力系统所需短时间促成锂电电子设备产业高景气度，全球电池的企业短时间扩产，年初至今全国性的企业外地交货大幅度跃升，蟠龙公司新签和已发货待确认的交货经济总量高于收入经济总量，激增一般来说强。同时，半年原材料成本难免降至，锂电电子设备地壳连续性盈余能力趋稳。二季度单季净佣金率降低的逻辑可惜兑现，且下半年仍有再进一步降低的潜力，估值仍有降低三维空间，要点关注蟠龙和得益于大廊柱扩产的弹性标的。

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