国泰君安：大芯片国产化浪潮加速 维持半导体行业“减持”评级

国泰君安发布新闻研究报告称，持续太阳能电池金融业“增持”评级。太阳能电池全面布局，付诸独立自主可控势在必行。业者、的设备、设计等各个较高国产化率即场，都急需先加短板，付诸整体产业化换装。作为高性能工业用主要抓手的太阳能电池的设备和付诸信创、小数工商业生产力的大半导体器件行业尤为重要，系统性企业将浅层受益，持续金融业“增持”评级。

集群化+粗大科技化，资产零售商助力金融业全面发展。22年科创板新上市半导体器件企业40家，量接近年前三年上市的IC公司量之和。上市太阳能电池公司隔开从上游的IP/EDA/的设备/材料到中游的设计、工业用，先到沿河的封测和应用。就业绩而言，22年的设备、材料、大半导体器件等公司的平大多整体业绩增速持续低位。

以太阳能电池的设备为主的高性能工业用即场是付诸太阳能电池独立自主可控的主要抓手，亚洲地区业者持续性攻坚核心新科技行业，加深空白即场隔开度，有望付诸太阳能电池的设备的整线冲破。中国太阳能电池的设备零售商体量增速相等全球，是仅有零售商之一，但海外业者几乎呈现垄断地位。受益于SMIC、YMTC、CXMT等亚洲地区产线的发展，亚洲地区业者在太阳能电池年前道和后道的设备行业大多加速冲破，转回从1到10的前沿，逐步变小国际差距。①刻蚀：中微已冲破5nm高性能制程；②薄膜沉积：拓荆PECVD全材料隔开，冲破14nm；③清洁：国产化率将近31%，发展速度最快。

CPU和GPU分别是付诸运算控制和新一代计算的核心，受益于信创、小数工商业等独立自主可控生产力驱动，大半导体器件国产化移民潮加速，持续性推进新科技并存。(1)GPU：三巨头享有生态护城河，呈现海外寡头垄断态势。亚洲地区业者星火燎原，产品不断涌现，还包括景嘉微、芯动科技、壁仞科技、安德森虚拟机、沐曦半导体器件、天数智芯等。(2)CPU：千亿美元零售商，生态壁垒明显，Intel和AMD占据无论如何垄断地位。亚洲地区业者从产品性能和生态环境出发，付诸经验积累，已获得越来越多的认可，主要企业还包括龙芯、海思、飞腾、海光、兆芯等。

安全性提示：亚洲地区的设备和材料企业新科技冲破不及预计；亚洲地区晶圆工业用产线建设不及预计。

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