瑞信事件有损瑞士各地区声誉

此现况加剧瑞信的资不抵担保而破产是必然的。

第三，瑞信危及该银行业理应。瑞信管理者着2.6万亿美元的International存款，它主要为以外数百万美元的房地产人管理者经费，它最主要的股票交易最主要亿万富翁和主权个人财产全额。瑞信被并购危及了其经费源头的为数众多股票交易群：房地产人和担保权人。

瑞信被紧急状况分作并后，使瑞信几率最高者的国担保被全部减记。约旦鲍尔纳多特穆罕默德·本·萨勒曼在2022年乘着油价上涨的势头，在其上市公司存有歧见的只能，指示约旦国家该银行在瑞信进行15亿美元的房地产。现在约旦的这笔房地产大部分化为乌有。瑞信的拉出下还使约旦主权个人财产全额和约旦奥拉扬家族10亿美元的房地产全数融化，使孟加拉湾成这波该银行业政治危机最主要的输家之一。

3月初19日Finma对此，价值将近170亿美元的瑞信国担保将被减记为零，这意味着其持有者人将丧失所有房地产的价值。日内瓦政府此举令规模逾2500亿美元的欧陆该银行担保务低价的股票交易大为震惊。被减记为零的国担保被称为应急可转担保或CoCo国担保，也被称为AT1国担保，即额外一级国担保。2008年金融政治危机后，欧陆该银行被要求保持一定高度的除此以外资本，允许他们通过可类比国担保增持资本金，如果该银行遇到不堪重负麻烦，这些国担保可以类比为股票交易，或者完全降级为零。

这些国担保的收益率更高，但持有者人陷入的几率更大，因为如果该银行兼营范围大幅下滑，该该机构可以免除其对CoCo国担保的担保务。与此同时，国担保持有者人要么赢取该行飙升股票交易的作价，或根本得不到付款。这种机制被称为“减刑”，“减刑国担保”下CoCo或AT1最终破损的是国担保持有者人，而不是税金。

瑞信现在归其公司所有，账面上有170亿美元的担保务成其公司的“架构资本”。所以这170亿美元实际上并很难消失。相反，这种价值被“转移”给了其公司及其作价。通常只能，国担保的持有者人在担保权等级上的排名榜高于作价。因此，CoCo国担保的持有者人感到愤怒的是，他们丧失了一切，而作价们却赢取了其公司的股票交易激励。Finma如此减记国担保颠覆了股票交易在破产过后常见的损失顺序，危及了日内瓦的国家理应。

其公司被低价反驳

其公司创设于1862年，是服装店民营跨国公司公司，其股票交易在日内瓦和纽将近证券交易所上市。截至2020年12月初，其公司遍布全球所有主要商务区，在50个国家另设分处，其将近7.3万名裁员中将近30%在美洲，30%在日内瓦，21%在亚洲实习。其公司的全球兼营范围的公司最主要全球个人财产管理者、房地产该银行、存款管理者以及个人和跨国公司该银行兼营范围。

其公司以32亿美元廉价并购其本土最主要竞争对手瑞信，巩固了其公司作为全球最主要个人财产管理者公司之一的地位。并购瑞信后，其公司管理者下的房地产存款将逾到5万亿美元左右，高逾太古洋行等兼营个人财产管理者兼营范围的American特别之处该银行，在房地产上都与黑石的公司和先锋的公司这为数众多存款管理者巨头并驾齐驱。并购瑞信后，其公司的存款估值但会上升70%。但其公司并购后将付出的蒙受也不小，两家该银行在日内瓦共有高逾3.5万名裁员，巨大的挂钩等着其公司去支付。而日内瓦政府对新的其公司非常关注。

但低价对其公司有歧见，其公司今后陷入着诸多的不明确。其公司担保务违将近的保险运输成本攀升至10多年来的最高者高度。信用违将近金融存款为1万约分作的其公司5年期这两项担保违将近保险的年度运输成本从17日的117约分作升至168约分作，创下2012年8月初以来最高者高度。

为撮分作交易，日内理该机构发放了反垄断豁免权、1000亿美元的生产力金额，对一些存款发放了高逾90亿美元兜底，并为其公司引进外资发放了极短的宽限期。这宗派巨型并购案是全球都和统性最重要意涵该银行之间的第一宗派分作并交易，此前管理该机构依据该银行的规模和两者之间关联性在全球明确了30家仅限于都和统性最重要意涵的该银行。日内理该机构如何防止瑞信的剧情在其公司紧接著将成过关斩将日内瓦金融的一个难题。其公司服装店占优势日内瓦GDP的2.5倍，这对该国来说是一个更具趣味性的“大到不能拉出”的几率。

日内瓦金融名声破损

瑞信和其公司正要频发的剧情危及了日内瓦作为一个安全房地产地的名声，瑞信政治危机不堪重负危及了日内瓦在房地产该银行、个人财产管理者和管理上都的名声。当局在很难议但会候选人的只能，为了让紧急状况法令将AT1国担保的价值减记为零，这种方式将危及了日内瓦长期以来稳固和可得出结论的法治名声，危及了日内瓦当局和该国该银行的名声。

日内瓦自由执政党党主席帕德里克•维尔穆思对此，这是一个管理不足和残暴的剧情。他对此，瑞信的拉出闭可能会是一个终结。“我们正要想起一个时刻，对日内瓦来说是巨大利益的金融部门已经成一个巨大的负担。过去，全球政治危机试图日内瓦遏制了其方式也，我们是一个安全的避难所。战争或政治危机，无论频发什么，你都可以把钱带到这里。这在2008年很难改变，但现在已经频发了关键性的变异。”

当然，日内瓦仍然是一个有吸引力的大多，以外高技能的生产力、根深蒂固的执政党和复杂的金融体都和。瑞信政治危机提醒人们，人们对该银行业的决心是极为破碎的。

（作者都和北京师范大学少华学院商学院微观经济学教授）

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