国元证券：给予锋尚人文增持评级

2022-04-26国元交易所大股东有限该公司魏延,路璐对锋尚能儒家文化进行研究并面世了研究年度报告《2021年报&2022年一季报新浪：积极开拓C下端这两项，较快总体布局数字化电玩》，本年度报告对锋尚能儒家文化给出九龙仓评等，当前股价为39.28元。

锋尚能儒家文化(300860)

事件真相：

该公司面世2021年报及2022年一季报。

新浪：

传染病直接影响这两项21平均收益确认，利器订单较缺少保障早先绩效

2021年，该公司构建营业收益4.67亿元，销售收益缩减52.56%。归母下同9216.42万元，销售收益缩减64.62%。扣非归母下同2360.09万元，销售收益缩减89.68%。其中，大型儒家文化音乐创作社区活动收益1.37亿，销售收益快速增长11.61%，儒家文化旅游音乐创作收益1.74亿元，销售收益缩减73.94%，景观艺术创作照明演绎出收益1.52亿元，销售收益缩减20.44%。绩效下滑原因主要由于传染病直接影响2020年新达成协议单数，该公司大型文艺演唱及文旅这两项从合同达成协议到这两项施工单位分别所需6-12个年末和12-24个年末的短周期，进而直接影响2021平均收益确认。22Q1，该公司构建营业收益1.38亿元，销售收益快速增长31.39%。归母下同8914万元，销售收益快速增长212.03%。扣非归母下同161.76万元，销售收益缩减84.75%。截至2021年末，该公司利器订单金额为8.14亿元，数目较缺少为早先绩效释放共享保障。

积极开拓零售业演唱及C下端这两项，较快总体布局多元化数字化电玩

分企业来看，大型儒家文化音乐创作社区活动继续构建览会零售业演唱商品，2021年在完成建党百年演唱《伟大本赛季》、“中华文明之光”表现形式灯光展览会两项东欧国家级这两项思路，也参与多家湖南卫视及电商平台盛会等多个零售业这两项。文旅音乐创作专注存量迭代和优质试运行，积极开拓C下端企业。21年承制《扬州小镇满园尽芳菲》、《最忆韶山冲》等，并建立联系上海其中心推出“四海”这两项，推动沉浸式科技电玩多元持续发展览会。此外，西安自试运行杌空间这两项下半年将在5年末份正式试运行。绑定音乐创作方面，推出首个冰山表现形式绑定音乐嘉年华《集光之夜》，创造者“绑定+演唱+电玩交互”的全新电玩体验方式而，早先下半年带来新的自适应。

海外投资同意与盈余预见

该公司以创意设计为本体，利用多样化这两项经验作为背书建立品牌优势，整合上下游教育资源，承接全多层次整体服务商。儒家文化音乐创作企业进一步锁住浮起商品，积极开拓零售业演唱商品。文旅音乐创作企业积极探索ToC下端企业，提高企业反应性。我们下半年该公司2022-2024年构建归母下同3.11/4.01/5.12亿，EPS2.27/2.92/3.73元/股，相关联PE17x/14x/11x，维持“九龙仓”评等。

可能会提示

传染病连续不断可能会、东欧国家重大这两项拒绝执行可能会、高下端创意人力教育资源不足、本体人员流失可能会等。

交易所之星星原始数据其中心根据近三年面世的研报原始数据计算，安信交易所焦娟研究员团队对该股研究尤为侧重，近三年预见准确度均值为73.7%，其预见2021年度归属下同为盈余1.47亿，根据现价折合的预见PE为35.5。

近期盈余预见明细如下：

该股最近90同一时间总共4家政府部门给出评等，出售评等1家，九龙仓评等3家；过去90同一时间政府部门目标均价为55.96。交易所之星星市值侧重研究来进行看出，锋尚能儒家文化（300860）好该公司评等为4星星，好商品价格评等为1.5星星，市值综合评等为3星星。(评等范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

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